合约空单的盈亏怎么算，跌一半和涨一倍为什么不对称

空单的账只有一行：盈亏 =（开仓价 − 平仓价）× 数量。价格比开仓价低，括号里是正数，赚；比开仓价高，是负数，亏。U 本位合约里，算出来的数直接就是 USDT。

不加杠杆，跌一半赚名义价值的 50%，涨一倍亏名义价值的 100%。加了杠杆，盈亏的绝对数不变，除以的保证金变少，收益率和亏损率一起放大；空单在价格涨一倍之前，早就被强平了。

币安帮助页「如何计算期货合约盈亏」写的是另一个样子：多头「收益 =（平仓价格 − 开仓价格）× 合约规模」，空头用同一条式子，合约规模取负数。把负号代进去，就是开头那一行。同一页还写着，未实现盈亏按标记价格算，已实现盈亏按最新价算。

跌一半赚 50%，涨一倍却亏 100%，两头差在哪

拿一笔空单来算：80,000 USDT 开空 0.1 BTC，名义价值 8,000 USDT。

价格从 80,000 跌一半，空单赚 4,000；从 80,000 涨一倍，空单亏 8,000。百分比一个是 50、一个是 100，原因很简单：跌一半和涨一倍，价格走的距离本来就不一样，一个是 40,000，一个是 80,000。

表里用的是平仓价。仓位还开着时，看到的浮盈按标记价格算，真平掉时按成交价算。比如标记价格 40,000 时用市价平仓，成交在 39,990，落袋是（80,000 − 39,990）× 0.1 = 4,001，比屏幕上的 4,000 多 1；成交在 40,020，就是 3,998。差得不多，但平仓前看到的那个数，不等于最后到手的数。

再把平仓价拉开一些看：

价格最低到 0，所以空单能赚的上限就是名义价值本身，这里是 8,000；价格往上没有天花板，亏损也就没有。美国证监会的投资者教育站讲多头与空头时说的是同一个方向：卖空之后价格上涨，就得用更高的价买回来，差价是亏损。多单正好倒过来：亏的上限是名义价值，赚的没有上限。同样是 10% 的波动，多空赚亏一样多，不对称出在价格两头能走多远。

再把杠杆加进来。保证金 = 名义价值 ÷ 杠杆，空单的强平价可以这样估：强平价 ≈ 开仓价 ×（1 + 1 ÷ 杠杆 − 维持保证金率）。币安和欧易的 BTC 永续最低一档，维持保证金率同为 0.40%，这里就取它；仓位大到跨档，或者档位表调过，要换成当时那一档的数。手续费和资金费没算进去，这里只看量级。

1 倍的空单，强平价差不多就在涨一倍的位置：涨一倍亏掉的 8,000，正好是全部保证金。10 倍的空单，亏损率是 1 倍时的 10 倍，涨 10% 就亏掉 800，等于保证金归零；按估算，涨到 9.6% 附近已经被强平。杠杆不改变两头不对称的样子，只是把同样的百分比放大。

换成更常见的小幅度，10 倍这笔空单：价格跌 5%，赚 400，是保证金的一半；跌 10%，赚 800，保证金翻一倍；涨 5%，亏 400，保证金只剩一半。离强平价还远的时候，收益率 ≈ 价格变动幅度 × 杠杆，空单把方向反过来，心算就够用。

空单的亏损按公式没有上限，可能亏光全部本金。上面这笔 10 倍空单开在逐仓，价格从 80,000 涨到 87,680 附近就会被强平，赔掉的是那 800 USDT 保证金；开在全仓，亏损过了 800 还要从合约账户的其它余额里扣，整个合约账户都可能亏光。

空单越赚，名义价值越小，保证金越松

名义价值 = 标记价格 × 数量。多单和空单数量都不变，可价格一动，名义价值跟着动，方向对两边的意义正好相反。

维持保证金按名义价值算，强平那一刻要留的数是「维持保证金率 × 标记价格 × 持仓数量」。拿同一笔 10 倍逐仓、保证金 800 的仓位，让多空各自顺着走 10%：

两边都赚了 800，权益一样是 1,600。空单的名义缩到 7,200，多单的名义涨到 8,800。用「名义 ÷ 权益」看实际的杠杆，空单降到 4.5 倍，多单只降到 5.5 倍。同样赚 10%，空单手上的风险比多单轻一截。

强平价那两行也是同一件事。逐仓的强平价由开仓价和保证金定下，浮盈不挪它，两边离强平价都是 15,680 个价位。可空单是从更低的现价往上量，同样 15,680，占现价 21.78%；多单从更高的现价往下量，只占 17.82%。

资金费也是按名义价值算的。费率一样时，空单越赚，名义越小，每次结算付或收的资金费也越少；多单越赚，名义越大，这笔钱也越大。

反过来走，就是另一面：

亏了一样多，空单的名义却胀到 8,600，实际杠杆冲到 43 倍。空单顺的时候越来越松，逆的时候越来越紧。

看空单风险，比开仓时选的那个杠杆数更管用的，是「名义 ÷ 权益」。开仓时选的是 10 倍，价格每涨 1%，亏 80，是权益的十分之一；逆向走到 86,000 时，再涨 1% 要亏 86，已经是剩下 200 权益的四成多。

想看这些式子和本站计算器怎么对应，在补仓与强平公式页。

换成币本位，空单的盈亏不再是一条直线

币本位合约用币做保证金，盈亏也按币算。币安盈亏说明页给的币本位式子是：收益 =（1 ÷ 合约开仓价格 − 1 ÷ 合约平仓价格）× 以美元计的合约规模。空单把合约规模记成负数，化简后是：

空单盈亏（BTC）= 合约美元价值 ×（1 ÷ 平仓价 − 1 ÷ 开仓价）

一张的面值取 100 美元。欧易「什么是币本位（CM）合约 / USDT（UM）合约」（更新于 2026-08-26）的原文是「BTCUSD 合约面值为 100 美元」，同一页写 U 本位的 BTCUSDT 一张面值 0.01 BTC。在 80,000 开空 80 张，合约美元价值 8,000，和上面那笔 U 本位空单一样大：

折成美元，和 U 本位那笔一模一样。不一样的是按币数：跌一半赚 0.1 BTC，涨一倍只亏 0.05 BTC。价格越涨，每涨 1 美元亏掉的币越少；价格越跌，每跌 1 美元赚到的币越多。价格跌向 0，赚到的币数没有上限；价格涨得再高，亏掉的币也不会超过 8,000 ÷ 80,000 = 0.1 BTC。

这条曲线会把强平线也挪一挪。同样 10 倍，不计维持保证金和手续费，看保证金亏光在哪个价位：

U 本位那一列按 80,000 减或加 800 ÷ 0.1 算。币本位那一列，多单是 8,000 ÷（0.1 + 0.01），空单是 8,000 ÷（0.1 − 0.01）：0.1 是开仓时这笔合约折成的币数，0.01 是保证金。

币本位空单要涨 11.11% 才亏光保证金，多一点余地；币本位多单跌 9.09% 就亏光，比 U 本位少一点。差别出在「1 ÷ 价格」这一项：价格越低，每跌 1 美元对应的币越多，多单按币算的亏损越跌越快；价格越高，每涨 1 美元对应的币越少，空单按币算的亏损越涨越慢。

把这件事推到 1 倍，会算出一个有意思的组合。拿 0.1 BTC 当保证金，在 80,000 开 1 倍空单 8,000 美元。价格跌到 40,000，空单赚 0.1 BTC，手里共 0.2 BTC，值 8,000 USDT；涨到 160,000，空单亏 0.05 BTC，手里剩 0.05 BTC，还是值 8,000 USDT。两个价位算下来，这 0.1 BTC 的美元价值都钉在 8,000 上，只剩手续费和资金费在动它。账能这样平，前提是空单一直没被强平、数量和保证金都没动过。